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全球航空货运复苏行情的动力不足；政府的货币刺激计划也接近尾声；失业率仍没有显著改善；消费者信心还处于观望阶段等。2011年将会是航空货运的一个“分水岭”，市场中存在的潜在风险，行业边际利润正在大幅萎缩。
自金融危机以来，全球航空货运业面临前所未有的下滑。但随着2009年第四季度托运人对补货需求的上升，市场出现了明显的反弹行情，随之关注的便是不断波动的市场行情。
初步来看，全球航空货运承运人对市场前景的反映普遍较好。根据国际航空运输协会（IATA）的先前预测，全球航空客运、货运市场增长率预计在2010年将会达到11%，其中货运的盈利将实现7.9%的增长幅度，比原先的预测调高了4.5个百分点；同时，根据2010年9月发布的行业分析报告显示，2010年全球航空业将会有89亿美元的净利润，大大高于之前64亿美元的判断。当然，从目前行业的收入数据来看，确实非常令人欢欣鼓舞。以美国达美航空公司（Delta Airlines）为例，该公司已经在2010年第二季度实现4.26亿美元的营收，位居美国九大航空客运公司之首，而相较于2009年，其净亏损达到了5.56亿美元。然而，国际航空运输协会仍然警告不要过于乐观，目前的市场恢复的行情可能还不稳固，仅仅是行业低迷环境下的报复性反弹，且行业盈利增幅最多也只能达到8%，很难再回归到金融危机前的水平。并建议各航空公司能够合理调配现有的紧张运力，以保证业务经营的持续性。
事实上，目前行业最大的担心是此次的行情扭转到底可以持续多久。对此，国际航空运输协会的CEO表示市场周期中波峰随时可能来临，而2011年将会是一个“分水岭”。同时，他还列举了一系列的理由来说明观点：如此次复苏行情的动力不足；政府的货币刺激计划也接近尾声；目前的失业率问题仍然没有显著改善以及消费者信心还处于观望阶段等第。并且，他还指出目前市场中存在的潜在风险，即行业边际利润正在大幅萎缩。也就是说即使行业利润增长了3.5倍，所产生的边际利润仅为1.6%，低于2007年的2.5%。意味着大多数公司只能勉强维持收支平衡。在谈到由于补货需求带来的市场机遇时，他认为应该扭转对这个看法，因为一般来说，只有消费需求上升才能带来行业的市场需求。
市场波动难测，前景看法不一
由于航空货运市场运力多少会直接影响到市场的变化，其中包括运输成本、价格和及时性绩效。在目前对碳排放要求以及网络整合的压力下，承运人不得不加强对运力的有效管理。以UPS（联合包裹公司）为例，该公司与300多家航空货运承运人有业务往来，并具备强大的物流网络整合及货运代理操作能力，特别是在北美及欧洲地区，UPS已经达到全方位、专业化的覆盖。因此，一旦客户需要改变路线，UPS就能够在最短时间调整运力在网络中的配置。此外，UPS一直以来保持对全球交通发展趋势的跟踪。据该公司的负责人表示，在目前全球配送及外包市场向新兴市场转移的大背景下，及时、有效、低成本地进入此类市场对于公司来说相当关键。
但同时也应该看到，费率的市场波动一直牵动着业内公司的每一根神经。对此，阿联酋航空货运公司（Emirates SkyCargo）对市场前景非常乐观，公司认为“目前的市场费率已经接近危机前的水平，这有利于提高航空货运公司的收入；同时，货运量也在不断攀升，相比以往历史周期的一般水平来看已经在向好的方向发展。并且，随着市场补货需求一直将持续到2011年8月，行业的发展前景将非常值得期待。”按照阿联酋航空货运公司目前的经营情况来看，从2009年第四季度开始，公司的业务增长就持续不断，尤其是市场需求范围已经开始在亚洲、欧洲、美洲、中东、非洲等地遍地开花。据该公司负责人表示，“消费者对笔记本电脑、平板电脑、液晶电视、智能手机等高附加值电子产品的大量需求为公司业务增长提供了有力的支撑。
考虑全球市场的不同发展态势
在全球一体化的影响下，货币是影响全球航空货运业又一重要因素。伴随着希腊、西班牙、葡萄牙等国受金融危机肆虐，欧元贬值后对欧洲这个传统消费区域的货物进口产生了极其负面的影响。在此背景下，航空货运市场的费率将会随着汇率变动而发生波动。即欧元贬值后，从出口区到消费区的航空货运费率将会有不断冲高的趋势。
从一般意义上说，近年来航空货运在新兴市场的费率要显著高于美国、欧洲等传统区域，从而使亚洲到欧洲航线的货物量出现了大幅反弹。并且作为新兴经济体的主要力量，中国在2010年10%以上的国内生产总值增速是推动出口的重要力量。多数公司对此表示赞同，如德国汉莎航空货运公司（Lufthansa Cargo）表示，“受中国出口走强的影响，2011年圣诞节的货运高峰市场行情将好于2010年。”对此，公司表示将会抓住这一机遇，尽可能满足货主对航空货运汉莎航空运力的需求。目前，汉莎航空货运公司正联同旗下的货机租赁公司Lufthansa Cargo Charter GmbH紧密跟踪市场对运力的需求情况。
在南美的新兴经济区域同样也存在市场机遇。美国航空货运公司（American Airlines Cargo）和达美航空公司目前的业务主要收入仍然来自拉丁美洲地区。在发达国际汇率大幅贬值的情况下，一些发展中国家或地区的出口对航空货运市场的刺激相当明显。这一点美国航空货运公司感受非常深刻。据公司负责人表示：“和大多数经历了行业低迷时期的航空公司一样，美国航空货运公司曾有段时间一直在缩减运力，特别是在前几年淘汰了在加勒比、美洲中部、南部、北部地区的32架空客（Airbus）货机，到现在来看有些操之过急。因此目前公司正在积极增加一批767-300货机来填补这一空缺。”
从需求来看，北美、欧洲等零售商对是否增加库存表示谨慎。这不仅是受到高失业率、消费者信心指数不断走低的负面影响，同时也是因为政府财政刺激计划面临重重困难。对于像中国这样的大型出口区域，订单货量也因零售商、生产商的“犹豫”出现了一定的下滑。此外，由于生产商等对财务紧缩的考虑，一方面转移原来在国外的外包市场，通过不断缩短供应链来削减运营成本；同时也将货物从航空货运方式转移到远洋海运上来降低运输成本。这两方面因素间接导致货运需求减少。不过随着市场环境的转好，这种形势有所改观。许多托运人正考虑通过航空货运的方式来减少可能的过剩库存，而这对于那些主营全货运的航空公司来说是个好消息，这意味着他们的运力将得到最大化的利用。然而，那些兼营客运、货运的航空公司正在犹豫是否需要扩大货物舱位，减少乘客舱位来满足市场现有的货运需求。毕竟现在“一拥而上”的行情让人不得不担心可能会出现的运力过剩，特别现在市场盈利率正在逐步递减，许多航空货运公司对市场的预期从原先的“看好”转为了“观望”。
据国际航空运输协会表示，自2009年以来市场中运力增长速率与需求保持同步。国泰航空（Cathay Pacific）目前恢复启用了5架封存在加利福利亚长达一年之久的747-400货机；德国汉莎航空货运公司也在2010年9月中旬恢复了4架货机的承运业务，其中2架已经开始承揽货物，1架正在中国厦门进行运营前的维护，还有1架被编入了汉莎在12月份的飞行计划中；同时，英国航空货运公司（British Airways World Cargo）已经订购波音747-8F型号货机，并于2011年上旬交付使用，据该公司的负责人表示，这3架新型波音飞机将停靠英国斯坦斯特德机场、中国香港机场、法国法兰克福机场、中国上海浦东机场、美国芝加哥机场、印度德里机场等其他区域的机场。英国航空货运公司意在通过长途航线增强运力配置的灵活性，并且同全球供应体系（GSS）签署了五年期租协议以保持业务的持续性。
然而，正当多数航空公司在经济环境不好的时候封存运力的同时，也有些公司仍然坚持全线运营。如阿联酋航空货运从未封存运力，也没有取消过航线，而是依靠优化运力，降低扩张速度以及紧缩成本等多个措施保持公司能在行业低迷时“特立独行”。对此，该公司负责人毫不掩饰地称赞公司所奉行的策略，即“通过自有和租赁运力的相互调配，公司在任何时候的运力的利用率都是很高的。”
（马博为上海海事大学学生）